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Hallo liebe Börsen Freunde

heute werfen wir einen Blick auf das Unternehmen British American Tobacco. Ich selber habe BAT bereits seit geraumer Zeit im Depot und habe erst vor kurzem nachgekauft. Das konntest du in meinem Monatsbericht nachlesen. 

Ebenfalls hat es die Aktie von British American Tobacco auf Platz 2 meiner letzten Watchlist geschafft. 

Auch auf Instagram und Facebook kamen viele Nachfragen von euch. Daher schauen wir uns heute das Tabakunternehmen aus England mal ein wenig genauer an. 

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Hier noch ein Hinweis auf den Transparenzhinweis und den Disclaimer. Alle Informationen, die du hier findest sind rein informativer und journalistischer Natur. Es findet zu keiner Zeit eine Art der Anlageberatung statt. Hierbei handelt es sich weder um einen Aufruf zum Kauf noch zum Verkauf von Wertpapieren. Du findest hier lediglich meine persönliche Meinung, die auch komplett falsch sein kann. Die Informationen erheben keine Garantie auf Vollständigkeit, Aktualität oder Richtigkeit. 

Hinweis Moral & Ethik

Wer sich dazu entscheidet in Aktien aus dem Bereich Tabak zu investieren, der stellt sich vorher die Frage, ob er dies aus moralischen und ethischen Gründen gut heißen kann. Dies ist eine rein persönliche Entscheidung, die jedem Investor selbst überlassen ist und von mir nicht kommentiert wird. 

Hinweis Tabak

Der Konsum von Tabakprodukten kann laut Studien tödlich sein und ist gesundheitsgefährdend. Dieser Artikel dient der Bildung und stellt in keinster Weise Werbung für Tabak dar. 

Der Grund für diese Aktienanalyse ist mein persönliches Interesse, als auch die vielen Nachfragen von Abonnenten und Lesern. Gerne schaue ich mir die BAT Aktie genauer an. Im Vergleich zu den anderen Aktienanalysen, werden wir heute das Pferd aber eher von hinten aufzäumen. Das bedeutet, dass wir zuerst einen Blick auf die aktuellen Zahlen und Chancen werfen, bevor wir uns das grundlegende Geschäftsmodell und die fundamentalen Zahlen anschauen. 

Tabak Aktien wie BAT, Imperial Brands, Philip Morris oder Altria sind bei vielen Anlegern noch sehr beliebt. Bei einer Vielzahl anderer Aktionäre gehören die Tabak Aktien hingegen wieder zu den Positionen mit den größten Kursverlust. 

Doch was macht es für Investoren nun so interessant in Tabak Aktien zu investieren? Der Grund hier hinter ist die attraktive Dividenden Rendite. Im Normalfall kommst du bei Investitionen in die Tabakbranche mit 5% - 10% Dividendenrendite davon. Ein Wert, der viele Investoren sogar die hohen Kursverlust in Kauf nehmen lässt. 

Das Unternehmen British American Tobacco kommt aus dem Vereinigten Königreich. Der Firmensitz liegt in London. Die Gründung von BAT erfolgte am 29. September 1902. Die ISIN von BAT lautet GB0002875804. 

Der Konzern ist hinter PM der weltweit größte Anbieter für Tabakwaren. Im Angebot befinden sich Tabakprodukte (Zigaretten), Vapor, THP und weitere Tabakprodukte. 

Der Konzern bietet viele verschiedenen Marken an. Sehr bekannt sind zum Beispiel Camel, Newport, Pall Mall oder Lucky Strike. 

Auch für das Jahr 2020 ist weiterhin Wachstum das Ziel. Leider haben sich die Zahlen inzwischen ein wenig verdüstert. Unter anderem schlägt auch die Corona Krise auf die Tabakkonzerne ein. Das ist allerdings eine Entwicklung, die alle großen Anbieter gleichermaßen trifft. BAT ist hier also nicht die einzige Aktie die ein wenig rasiert wird. Bis zur letzten Meldung hat sich die Aktie von BAT (im Gegensatz zur Imperial Brands Aktie) ganz gut gehalten. 

Während die letzte Prognose von 5% Wachstum noch sehr gut aussah, hat sich die erwartete Zahl inzwischen nach unten korrigiert. Es wird also nicht mehr so einfach den qualmenden Glimmstängel zu verkaufen. Im ersten Halbjahr steig der Umsatz um 1,1%. Der Betriebsgewinn fiel mit 3,3% Wachstum besser aus. Das lag zum einen daran, dass der Umsatz gewachsen ist. Zum anderen gab es bei BAT eine eiserne Kostendisziplin. Zwar wurde in einigen Produktbereichen weiterhin ordentlich investiert, doch wurden insgesamt die Kosten stark reduziert. Dividendeninvestoren können sich auf weiterhin an einer schönen Dividende von der BAT Aktie erfreuen. 

Der Tabakkonsum in den Industriestaaten ist seit Jahren rückläufig. Die Kurse der Tabakaktien sinken stetig und ein allgemeines Anti-Feeling in der Bevölkerung sorgt dafür, dass Tabak weniger attraktiv wird und auch die ETF Anbieter mehr und mehr Aktien wie Imperial Brands, Altria und BAT abstoßen. 

Doch wo Schatten ist, versteckt sich meist auch Licht. In der Zeit in der sich über die letzten Jahrzehnte die Absatzmenge halbiert hat, hat sich der Gewinn der Tabakindustrie verdoppelt. Fallende Mengen wurden also in der Vergangenheit sehr gut durch steigende Preise wett gemacht. 

Die Hauptfrage im Bereich der Tabakkonzerne bleibt die, ob sie es schaffen immer mehr Geld aus immer weniger Kunden heraus zu ziehen. 

Das Tabak Unternehmen, dass du unter der WKN 916018 findest, hat nicht nur Risiken, sondern auch Chancen. Tabak ist eine tote Industrie? Eher nicht. Eine sterbende Industrie? Das wissen wir nicht. 

Wenn ich in meiner bisherigen Zeit eines gelernt habe, dann dass sich Unternehmen immer wieder neu erfinden. Einige bleiben auf der Strecke, andere (wie zum Beispiel E.On) erfinden sich neu und erobern ganz neue Bereiche. 

Wenn wir den im letzten Jahr verkauften Tabak aufeinander stapeln würden, dann würden wir 60 mal zum Mond hin und zurück kommen. So unglaublich ist die Macht der Tabak Unternehmen. 

Ebenfalls wissen die vier großen Tabak Unternehmen über ihre enorme Marktmacht. Die Glimmstängel-Verkäufer machen unglaubliche Umsätze. Und dazu kommt eine operative Marge von über 40%. Tabak wird sehr günstig eingekauft und mit unglaublichen Deckungsbeiträgen verkauft. 

Weiter oben im Text sind bereits die Abkürzungen THP und NGP gefallen. Was das bedeutet? 

Next Generation Products

Tobacco Heating Prodcuts

Wie das sind keine Zigaretten? Ja, genau das meine ich damit, wenn ich dir sage, dass Unternehmer und Unternehmen ein unglaublich hohes Potential dafür haben, sich stetig neu zu erfinden. 

Next Generation Products bezeichnet all das, was die Weiterentwicklung der normalen Zigarette ist (oder eine komplett neue Erfindung ist). Hättest du gewusst, dass BAT Biotech Unternehmen im Konzern hat? 

Damit kommen "Vitamin-Zigaretten" ala "Rauch dich gesund" in immer nähere Reichweite. 

Im Bereich Tobacco Heating Products findet bei BAT ein immer größer werdendes Wachstum statt. 

Ein Punkt warum mir BAT lieber als Imperial Brands oder Altria ist ist der, dass BAT sehr stark in den Schwellenländern positioniert ist. In den Emerging Markets ist der Tabakkonsum aufgrund der wirtschaftlichen Situation noch nicht so hoch, wie in den Industrieländern. Es ist also meiner persönlichen Meinung nach als Vorteil anzusehen, dass BAT hier so stark unterwegs ist. 

Ebenfalls ist BAT (im Gegensatz zu Altria) global um einiges besser aufgestellt. Altria zum Beispiel beliefert nur den Markt in den USA. Hier fühle ich mich bei BAT um einiges wohler. 

So viele Fragen. Ist BAT wirklich noch so british? Oder schon eher ein Amerikaner? Und hast du dich mal gefragt, warum 2017 so ein erheblicher Schwung in den fundamentalen Zahlen da war? Das liegt am Kauf von Reynolds American. Durch Reynolds American ist British American Tobacco auch in den USA gut aufgestellt. Der Kauf erfolgte um Synergieeffekte nutzen zu können. 

Ja, das stimmt. Aktuell sinken die Kurse der Tabakunternehmen. Und das bereits seit einigen Jahren. Wahrscheinlich wird dieser Trend auch so weiter gehen. Eigentlich sage ich mir immer wieder, dass ich nicht mehr in der Tabakbranche investieren möchte. Doch dann bieten sich meist Gelegenheiten, die ich als sehr interessant ansehe und ich kaufe doch. 

Doch warum sinkt der Kurs? Liegt das am Geschäftsmodell von BAT? Wohl kaum. Gesellschaftlich steigt (erfreulicherweise) die Anzahl der Investoren. Auch im Bereich der Privatanleger verzeichnen wir immer mehr Zuwachs. Das ist super. Allerdings wünscht sich die Gesellschaft vermehrt ethische Investment-Möglichkeiten. Dadurch schmeißen immer mehr große Fonds und ETFs die Tabak-Werte raus. In der Folge fällt der Kurs immer weiter. 

Auch gesellschaftlich formiert sich immer mehr Widerstand. Menschen gehen auf die Straße und demonstrieren gegen die Tabak-Lobby. Darauf reagieren die Regierungen dieser Welt. (Ob Regierung von "reagieren" kommt, oder doch noch von "regieren"? Wir werden es wohl nie erfahren) 

Beides sind Gründe für weiteren Kursverfall. Ob das langfristig so weiter geht. Zumindest mittelfristig sehe ich hier keine Trendumkehr. Ich denke daher, dass wir bei einer Investition in die Tabakbranche den Kursverfall mit in unser Investment-Case einrechnen sollten. 

Das Geschäftsmodell von BAT ist eigentlich recht einfach. Das macht es für mich auch zu einem Investment. Denn ich verstehe hier das Geschäftsmodell, in das ich investiere. 

BAT arbeitet mit Tabak-Zulieferern zusammen. Der gelieferte Tabak wird verarbeitet und an Groß- und Einzelhändler zum Verkauf an den Endkunden weiter geleitet. 

Als erfahrenes Unternehmen fungiert BAT hier ähnlich einem Franchise-Geber. Denn das Unternehmen stattet die Tabak-Hersteller mit wertvollem Know-How aus. Dadurch wird hochqualitativer Tabak an BAT geliefert. 

BAT verfügt über 200 Marken. Der Großteil des Ergebnis stammt aber wie so oft aus nur einigen wenigen top Marken. Auch die NGP Produkte wirken sich von Jahr zu Jahr positiver auf das Betriebsergebnis von BAT aus. 

Ein wichtiger Punkt für Aktionäre ist die Dividende von einem Unternehmen. Klar Kurswachstum ist toll, aber eine Dividende macht die Zeit des Wartens um einiges angenehmer. Und gerade wenn wir einen Kurs-Verlierer wie BAT haben, dann ist es sehr wichtig, dass die (vermeintlich hohe) Dividende gesichert ist. 

An der Börse ist gar nichts sicher. Das sollten wir uns immer vor Augen halten, wenn wir Fragen wie diese beantworten. Allerdings können wir anhand der Ausschüttungsquote auf den Free-Cashflow ermitteln, wie "gesund" eine Dividende ist. Im Falle von BAT haben wir im Jahr 2019 eine Ausschüttungsquote von 65%. 

Im Umsatz sieht es bei BAT sehr gut aus. Bei den Tabakunternehmen ist BAT (nach PM) auf Platz 2, was den Umsatz angeht. Von 2010 bis heute hat sich der Umsatz von BAT mehr als verdoppelt. Das ist für die Aktie eine gute Entwicklung. Für mich also kein Grund zur Panik.

Auch ein Blick auf Gewinn und EBIT sieht bei BAT immer noch gesund aus. Wir sehen, dass der Gewinn im Jahr 2010 noch bei 2,88 Milliarden US Dollar lag. Im Jahr 2019 wurde ein Gewinn von 5,7 Milliarden US Dollar erwirtschaftet. Umsatz und Gewinn verhalten sich also in etwa gleich. 

British American Tobacco zahlt eine sehr nette Dividende. Je nach Kurs schwankt die Dividende zwischen 7% und 8%. Für Dividenden-Jäger sind das auf jeden Fall sehr gute Zahlen. Und nachdem wir uns den Free-Cashflow angeschaut haben, gibt es hier auch nur wenig Grund zur Panik. 

2019 lag die Dividende von BAT bei 2,03 GBP. Die Dividende wird quartalsweise gezahlt. Investoren freuen sich also über vier Dividendenzahlungen pro Jahr. 

Gegen Ende heißt es wieder Fazit ziehen. Ich glaube meine Meinung zu der Aktie ist ganz gut durch gekommen. Allerdings auch hier noch einmal der Hinweis auf den bereits oben genannten Disclaimer. Das hier ist nur meine Meinung. Du bist für deine Entscheidungen ganz alleine verantwortlich. 

Ich selber habe BAT gekauft und erst vor kurzem nachgekauft. Ob das mein letzter Kauf war weiß ich noch nicht. Das Unternehmen hat einige Probleme und Herausforderungen. Allerdings gibt es auch einige vielversprechende Chancen. 

Tabak Unternehmen werden uns wohl noch sehr lange begleiten. Dabei wird sich das originelle Produkt bestimmt auch noch das ein oder andere Mal verändern. Bei der Wahl zwischen den vier großen Unternehmen, werde ich wohl auch eher auf BAT und PM setzen. 

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