Welche Tabak Aktien kaufen? Zukunft oder totes Geschäft?

Wenn wir uns an der Börse umschauen und unseren Aktien-Filter auf Dividenden stellen, dann kommen uns mehr oder weniger schnell die Aktien der bekannten Tabakunternehmen vor die Linse. Hoher Cashflow, steigende Gewinne und Dividenden aber seit vier Jahren fallende Kurse. 

Heute beschäftige ich mich in diesem Artikel mit den Aktien der Tabakunternehmen: Imperial Brands, Altria, Philip Morris und British American Tobacco. Ich verrate dir welche dieser Aktien ich in meinem Depot habe und welche Gedanken ich aktuell zwecks Nachkäufen habe. 

Die Aktie von British American Tobacco habe ich mir bereits vor einer Weile detaillierter für euch angeschaut. Den Artikel dazu findest du hier. 

 Wie immer gilt der Disclaimer. All dies ist keine Anlageberatung. Auf diesem Blog werden lediglich eigenen und private Meinungen journalistisch aufgearbeitet. Es handelt sich zu keine Zeit um Anlageberatung oder den Aufruf zum Verkauf oder Kauf von Wertpapieren. Investitionen in Wertpapiere sind mit Risiken, bis hin zum Totalverlust verbunden. Es besteht kein Anspruch auf Vollständigkeit, Aktualität oder Richtigkeit der Inhalte. Hinterlasse dein Feedback gerne in den Kommentaren. 

Mit British American Tobacco und Imperial Brands habe ich zwei der vier Tabakunternehmen in meinem eigenen Depot. Während BAT immer mal wieder an der grünen Linie kratzt, ist die Aktie von Imperial Brands jenseits von Gut und Böse angekommen. 

Dennoch denke ich zurzeit wieder über einen Nachkauf in der Tabakbranche nach. Doch ist das eine gewinnbringende Idee? Oder würde ich hier mein Geld versenken? Genau dieser Frage gehen wir heute nach. Lass deine Meinung in den Kommentaren da. 

Im Zeitraum von 1960 bis 2010 hätten wir als Anleger mit einem 100€ Investment in über 2 Millionen Dollar verdient. Die Dividendenrenditen der Tabakunternehmen faszinieren heute viele Anleger. Teilweise sehen wir hier immer wieder zweistellige Dividendenrenditen. Alarmglocken sollten Leuten. 

Allerdings haben die Tabakunternehmen (neben den gesundheitlichen Folgen der Produkte) auch eine weitere Schattenseite. Die Kurse sind seit einigen Jahren auf einer nicht enden wollenden Talfahrt. 

Und so haben auch bei mir die Dividenden von Imperial Brands die Kursverluste noch lange nicht ausgeglichen. 

Doch welches Potential haben Zigaretten-Aktien aber auch Tabakunternehmen? 

Als ich mir erstmals die Statistiken zu Zigaretten Konsum angeschaut habe, war ich doch sehr erstaunt über den großen Anteil an China. Allerdings ist China für unsere Betrachtung weniger wichtig. Denn der chinesische Markt wird vom Unternehmen China Tobacco abgedeckt. Keine vielversprechende Idee für freiheitsliebende Investoren. 

Um diese Statistik noch einmal aus einer anderen Perspektive zu betrachten habe ich auf OurWorldInDate einen Filter auf die Top 10 und einige weitere Länder gelegt um zu gucken wie sich die Entwicklung der Raucher dort verhält. Beide Statistiken hören im Jahr 2016 auf. Ein ganzer Haufen dieser Länder reduziert seinen prozentualen (nicht absoluten) Raucheranteil. Einige gehen aber auch (teils rasant) nach oben. 

Eine weitere spannende Statistik ist die über die Anzahl der Raucher weltweit. Spannend zu sehen ist, dass die Anzahl der weiblichen Raucher im Verhältnis zu den männlichen Rauchern stärker zurückgeht. Allgemein sinkt die Anzahl der Raucher (trotz steigender Weltbevölkerung). 

Spannend zu beobachten ist ebenfalls, dass es je nach Region verschiedene Entwicklungen bei den Raucherstatistiken gibt. So geht der Anteil der Raucher in den Industrieländern eher zurück, während die Emerging Markets den Glimmstängel grade erst für sich entdecken. Ein Artikel in der Welt schreibt zum Beispiel, dass der Anteil an Rauchern (auch Frauen) in Ländern wie Indonesien, Bangladesch, Russland und den Philippinen eher zunimmt.

Ebenfalls wieder die 2016er-Statistik zeigt uns auf, welche Länder bis dahin Raucher dazu gewonnen haben oder verloren haben. Diese Betrachtung finde ich dann wichtig, wenn ich mir die unterschiedlichen Quellmärkte der Tabakunternehmen angucke. 

Eine Zahl, die ich sehr interessant finde, aber noch nicht wirklich zu hundert Prozent einordnen kann ist die Anzahl der gerauchten Zigaretten pro Tag. Hier sehe ich zumindest eine hohe Konsumnachfrage. 

Wer gerne auf Reisen ist der weiß, dass Zigaretten in jedem Land unterschiedlich viel kosten können. Während uns die Packung in der Ukraine nicht einmal einen Euro kostet, so zahlen wir in Australien umgerechnet fast 17,00€ pro Schachtel Zigareten. 

Die Außenumsätze wandern allerdings nicht 1:1 in die Kassen von Altria, Philip Morris, Imperial Brands und British American Tobacco. Gründe für die hohen Preise sind Steuern. Denn eine gute Marge würde sich auch mit günstigeren Zigarettenschachteln erzielen lassen. Die Produktion einer Zigarette kostet die Tabakunternehmen-Aktien grade einmal ein paar Cent. Zumeist unter 3-4 Cent pro Zigarette. 

Imperial Brands gehört eher zu den kleinen der Tabakunternehmen. Und so ist Imperial Brands auch in meinem Depot kleiner gewichtet als zum Beispiel der Konkurrent British American Tobacco. Hier möchte ich dir kurz einige der wichtigsten Kennzahlen zeigen. Die Zahlen stammen aus meiner automatisierten Excel Datei. Nach den extremen Kursrückgängen und der Dividendenkürzung wurde Imperial Brands stark gebeutelt und zeigt für mich einige Anzeichen einer Unterbewertung. 

Weitere Kennzahlen zu Imperial Brands findest du hier*. 

Die Aktie vom britischen Unternehmen British American Tobacco ist die größte Tabak Aktie in meinem Depot. Hier gefallen mir die Kennzahlen und Zukunftsaussichten auch um einiges besser, als bei Imperial Brands. Die Analyse zu British American Tobacco findest du hier. 

Wenn du dir weitere Kennzahlen zur Aktie von British American Tobacco anschauen magst, dann wirst du hier* fündig. 

Warum ich British American Tobacco so interessant finde und die Aktie auch langfristig halten möchte, kannst du in der Analyse nachlesen. 

Die dritte Aktie im Bunde ist die Aktie vom Unternehmen Altria. Hier bin ich allerdings auch nicht wirklich begeistert. Das hat allerdings eher den Grund des Vertriebsgebiets und weniger den der Kennzahlen. Die Tatsache, dass Altria lediglich die USA als Kundenstamm versorgt beunruhigt mich etwas. Ich mag Unternehmen die global breit aufgestellt sind. 

Zu guter Letzt bleibt noch die Aktie von Philip Morris. Eine Aktie, die mir im Vergleich mit den anderen Aktien auch recht gut gefällt. Allerdings denke ich nicht, dass ich hier zuschlagen werde. 

Weitere Kennzahlen zur Aktie von Philip Morris findest du hier*. 

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Oder nicht? Alle vier Aktien zahlen unglaublich hohe Dividenden. Imperial Brands war als kleinster der vier Player nun auch der erste der hier seine Dividende senken mussten. 

Zwar werden starke Cashflows erwirtschaftet, allerdings geht eine große Menge vom verfügbaren Geld in die Zahlung der Dividende. Und wenn einem Unternehmen die finanziellen Mittel fehlen, dann fehlt es auch an Innovation. 

Zwar sind Zigaretten an sich ein sehr langweiliges Geschäft, doch gibt es einiges an Innovationen, die auch in dieser Branche gut funktionieren könnten. 

Mehr dazu habe ich bereits in der Analyse zu British American Tobacco geschrieben. 

Von Cannabis über Verdampfer bis hin zu THPs und NGPs. 

Investiert in die Zukunft! (Oder nicht? :-)  )

Bei den Risiken wird die Liste auf jeden Fall länger, als bei den Chancen der Tabakbranche. Wir haben einige Punkte wie zum Beispiel die zunehmenden Werbeverbote (welche es neuen Playern aber auch schwieriger machen in den Markt einzudringen). 

Wir haben ein steigendes Gesundheitsbewusstsein in der modernen Bevölkerung. Und wir haben immer mehr Aufklärung über die Folgen des Rauchens. 

Zudem kommen immer mehr regulatorische Maßnahmen gegen die Tabakkonzerne ans Licht. Während es früher nur gelegentlich Anhörungen gab, weil den Unternehmen vorgeworfen wurde, dass sie gezielt Kinder und Jugendliche süchtig machen wollen, so wollen heutzutage ganze Länder komplett rauchfrei werden. 

So hat Helsinki zum Beispiel bekannt gegeben, dass Finnlands Öffentlichkeit bis 2030 komplett rauchfrei werden soll. 

Eine wirkliche Antwort auf meine Frage habe ich wohl noch nicht gefunden. So wird mich in der Zukunft wohl noch das ein oder andere Mal der Drang überkommen jetzt vielleicht doch noch mal eine Tranche Imperial Brands, Philip Morris oder British American Tobacco zu kaufen. Nur Altria wird wohl nie seinen Weg in mein Depot finden. 

Allerdings schätze ich das Risiko bei den Tabakunternehmen auch sehr hoch ein, wodurch die Rendite ebenbürtig sein muss. Ob ich eine solche Zahlenkonstellation noch einmal erleben werden?